国家统计局周五数据显示，5月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.1%，环比上涨0.2%。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨6.4%，环比上涨0.1%。 

此前财联社“C50风向指数”调查显示，市场预估国内5月CPI同比持平，PPI继续下行，当月CPI同比涨跌幅预测中值为2.1%，PPI同比涨跌幅预测中值为6.4%。 

CPI涨幅继续保持温和水平 

国家统计局高级统计师董莉娟称，5月份，国内疫情防控形势持续向好，消费市场供应总体充足，CPI环比转降，同比涨幅保持稳定。据测算，在5月份2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点，新涨价影响约为1.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同。 

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，6月CPI同比有望继续在当前水平附近保持稳定，下半年消费品价格上涨幅度可控。由于上年同期价格基数走低，加之当前猪肉价格边际上行，预计6月猪肉价格同比降幅会继续收窄；同时供应旺季会继续推动蔬菜价格下行，6月菜价同比涨幅有望由正转负。 

不过，在国际原油走高背景下，国内汽、柴油价格会进一步上调。另外，在消费修复背景下，服务价格有可能小幅上行。综上判断6月CPI同比涨幅不会有明显变化。 

植信投资研究院秘书长邓志超认为，展望6月物价运行，随着国内疫情好转，供给恢复强于消费情况还将延续，对CPI形成下行压力，但同时“猪油”价格会对CPI有一定支撑。因此，6月CPI 同比可能降继续持平或小幅下降。 

PPI同比连续7个月收窄，继续大幅下行可能性较小 

董莉娟指出，5月份，各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，保障重点产业链供应链畅通稳定，PPI环比和同比涨幅均继续回落。据测算，在5月份6.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.1个百分点，新涨价影响约为2.3个百分点。 

邓志超认为，5月PPI的翘尾因素由4月的5.9%大幅下降到4.1%，新涨价因素由2.1%上升为2.3%，可见翘尾因素影响大幅消退是PPI下行的主要原因。PPI受翘尾因素影响减弱，继续维持下行趋势，但降幅缩小。总体来看，6月PPI-CPI物价剪刀差可能进一步收窄。 

王青指出，PPI同比已经连续7个月收窄，伴随国内投资稳增长效应显现，钢铁、煤炭等大宗商品价格将出现温和回升势头，而国际油价有望继续处于高位震荡状态，预计短期内PPI环比会继续处于升势，加之上年同期PPI价格基数由升转降，预计6月PPI同比将在6.5%左右，继续大幅下行的可能性较小。

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