SMM8月2日讯：周一公布的美国7月制造业PMI、ISM新订单指数、6月营建支出月率等数据也都下滑，疲弱的经济数据令市场对美国继续加大力度加息的预期降温，同时加剧了市场对于经济衰退、需求疲弱的担忧，沪铜受到打压止住七连涨。今日沪铜主力盘中一度下跌2.39%，截至日间收盘，跌幅收窄至0.72%。截至15:25分，伦铜几乎持平，跌0.01%。

现货市场 

今日，SMM1#电解铜现货均价下调至60185元/吨，较昨日跌2.3%。 

据SMM调研，今日上海电解铜现货市场升水大幅回落，主要由于进口货源流入市场，部分持货商抛货下导致升水塌陷。早市平水铜始报于升水270元/吨左右，市场难见大量买盘下升水持续回落至升水250元/吨左右，第二时段前后部分贸易商甩货之下升水迅速回落到升水220元/吨左右，整体成交货源度回暖，大部分持货商挺价于升水240元/吨。

近期国内库存依旧处于去库状态，境内铜社会库存创下历史性低位，SMM本周一公布的中国电解铜社会库存显示已经不足7万吨。SMM认为造成近期持续去库主因有四点： 

1、进口货源未能顺畅的流入国内市场。 

2、国内冶炼厂由于检修影响，产量并未完全恢复；部分冶炼厂由于冷料供应紧张，产量受到小幅影响。 

3、再生铜供应仍旧偏紧，再生铜经济优势不佳，提振精铜消费。 

4、铜价急速下挫终端违约现象频发，抑制加工材企业新订单量。铜价自7月中旬反弹后，下游市场担忧情绪放缓，订单出现回暖，补库频率提高。另一方面随着国家基建投资加速，终端市场对电缆需求环比有所转好。 

但是，SMM预计本周随着冶炼厂检修陆续结束叠加进口铜逐渐流入，电解铜供应有所增加，同时近月合约BACK结构的扩大将一定程度抑制买兴，周内现货升水将承压回落。

综合来看，SMM认为，宏观方面，近期美元回落利好大宗商品价格，但全球经济衰退预期也有抑制作用。基本面上短期消费有所回暖，但供应也随之增加，库存极底状态仍对价格有支撑。长期来看，铜价在持续去库的情况下，仍有反弹的可能性。 

机构观点 

华泰期货：总体来看，目前美联储加息落地，美元逐步回落，但持续加息对于需求仍将存在抑制作用，因此短时内暂时仍以观望态度为主。

金源期货：昨日铜价继续上涨，但夜盘出现回落，整体仍然处于反弹走势之中。在美联储加息落地之后，市场的紧缩压力预期大幅放缓，目前欧美经济增长都出现较大压力，加息预期进一步走弱，支撑了铜价走势。国内方面，国内现货紧张的格局依旧持续，库存继续回落，升水高企，同时国内需求仍有继续改善的预期，因此供需对于铜价也有支撑。整体而言，我们认为铜价已经符合了我们此前见底的条件，宏观情绪转好，市场供需改善，铜价有望继续反弹。

国投安信期货：今日沪镍大幅减仓，价格震荡下行，尾盘有所拉涨，现货升水下降3000元。印尼计划于2022年第三季度发布镍出口税收规定，拟对镍生铁、镍铁征收出口关税，但目前尚无对镍生铁、镍铁等的税率细节。基本面供给增量强于需求增量压制了上方空间，下游需求出现一定的分化，不锈钢表现依旧较弱，而新能源行业已然复苏，下半年增量可期，镍需求维持强劲，硫酸镍价格连跌几个月后有所企稳。目前镍的库存仍处于低位，给予镍价较大的上浮弹性，近期镍价或高位震荡运行。

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